8月23日，阿里巴巴集團發佈公告，計劃向美國境外非美國機構投資者配售新增普通股，配售總規模達800億港元（約102億美元），這是公司2019年港股雙重主要上市以來，首次開展大規模新股配售交易。本次配售簿記建檔開啓一小時即實現超額認購，主權財富基金等長線機構資金需求旺盛。
本次配售採用Regulation‑S離岸配售架構，配售股份不在美國證券監管體系註冊，僅面向海外合格機構，港股散戶、港股通投資者無法參與認購，並非面向全體股東的供股配股。配售價定為112.70港元/股，較前一交易日港股收盤價折讓8.3%，相對美股ADS折讓3.6%，交易完成後預計對現有股東權益攤薄約3.8%。摩根士丹利、匯豐銀行、瑞銀、中金共同擔任本次交易聯席承銷商。
根據公告，配售所得淨額100%將投入集團全棧AI能力建設，重點用於AI算力基礎設施擴容、大模型迭代研發、AI行業商業化落地，資金不用於償還債務、補充普通營運資金或電商主業投入。
阿里巴巴CEO吳泳銘在此前財報電話會議中表示，行業普遍判斷2030年前AI算力將持續處於緊缺狀態，阿里雲算力投資具備較高回報確定性，樂觀情況下相關資本開支2.5‑3年有望實現回本。剛剛披露的最新財報顯示，阿里AI相關產品年化收入ARR已經突破495億元人民幣，阿里雲遠期目標指向2030年外部商業化收入千億美元規模。截至目前，阿里巴巴賬面淨現金頭寸約465億美元，資產負債表整體保持穩健，在現金充裕背景下依然選擇大額股權融資，意在搶抓AI算力建設窗口期。
港股歷史上規模最大的一級市場後續新股發行
市場分析指出，本次交易是港股歷史上規模最大的一級市場後續新股發行，也是2026年全球第三大科技企業增發項目。當前香港市場流動性充裕，全球AI主題資金熱度高漲，而OpenAI、Anthropic等海外AI頭部企業預計年底前後陸續上市，全球AI資本即將迎來分流窗口，阿里選擇此時完成配售，有利於鎖定資本成本，吸引全球長線資金，優化股東結構，成為國際資本佈局中國AI資產的重要載體。
