過去一周，倫敦現貨黃金接連站穩每盎司4400、4500、4600美元三大整數關口，周漲幅5.18%，錄得周線三連漲。COMEX黃金期貨盤中最高觸及4690美元/盎司，對比7月低點4022美元/盎司，最大反彈幅度超16%，全球貴金屬市場迎來一輪強勢上行行情。
此輪金價大漲之下，全球主流黃金礦業上市公司普遍交出強勁中期業績
在北美市場，全球最大黃金生產商紐蒙特（Newmont, NEM.US）一季度錄得創紀錄自由現金流31億美元，批准額外60億美元回購計劃；巴里克礦業（Barrick Mining, B.US）二季度淨利潤同比大增50%，經營現金流同比上漲28%，儘管期間金價有所回調，盈利底座仍顯著抬升。
加拿大Agnico Eagle二季度淨利潤同比增長近50%，Kinross黃金同樣實現盈利大幅走高，全球頭部礦企均受益於金價中樞抬升帶來的利潤槓桿效應。
亞太方面，港股上市的紫金黃金國際、中國黃金國際中期淨利潤分別同比大增179%、153%；A股進入中報密集披露期，Wind數據顯示，已披露半年報的6家A股金礦企業上半年營收、淨利潤雙雙增長，其中3家淨利實現翻倍，招金黃金、四川黃金等中小型礦企盈利彈性尤為突出。
行業共性邏輯在於金礦開採成本具備剛性，礦山固定投入佔比高，金價上行將直接放大單位毛利；疊加近年多家企業新增產能投產、海外並購礦山釋放產量，推動利潤增幅普遍跑贏金價漲幅。
資金層面，全球黃金ETF持續回流，各國央行購金需求維持高位，疊加市場對美聯儲降息預期、美國財政可持續性擔憂，共同支撐本輪金價上行。不過短期技術指標顯示金價進入超買區間，多空博弈加劇，部分機構提示回調風險。
二級市場上，美股、加拿大TSX、港股、A股黃金礦業板塊同步走強，多家金礦ETF月內漲幅可觀。市場後續重點觀察：全球礦企下半年產量指引、美國通脹數據、美聯儲貨幣政策表態，上述變量將主導美元與美債實際收益率走勢，進而決定金價中長期方向。與此同時，高金價環境下，全球金礦企業亦在加速評估資產並購、擴產及股東回報方案，行業整合預期升溫。
