全球糧食供應鏈正面臨極端天氣與地緣衝突的雙重夾擊，供給端持續收緊已帶動現貨市場價格顯著波動。滙豐銀行專注澳新地區及全球大宗商品研究的經濟學家Jamie Culling，於本週二發布題為《天氣與戰爭推高食品價格》的最新研究報告，明確指出供應擠壓效應已全面顯現於現貨市場，全球基礎穀物價格錄得大幅同比上漲，食品通脹上行風險持續升溫。
報告披露核心數據顯示，截至今年7月，包含小麥、玉米、大麥、稻米在內的全球主要穀物品類，整體價格同比飆升22%。作為全球主食供應鏈的核心品種，穀物集體漲價已成為本輪全球食品價格走高的核心驅動力。
對於本輪糧價攀升的底層邏輯，Jamie Culling在研報中歸納兩大關鍵利空因素。
首先是極端天氣擾亂全球農產產能。受極端氣候週期影響，全球多個核心糧食主產區接連遭遇乾旱、洪澇等災害，直接打亂農作物生長與收穫節奏，造成全球糧食產量不及預期、各國庫存緩衝空間快速收縮，市場供需基本面持續走弱。
其次是地緣衝突阻斷跨境供應鏈。持續的區域衝突擾亂黑海等國際核心糧食出口通道，阻礙主糧出口、推升海運與物流成本；同時衝擊能源、化肥供應體系，拉高全球種植、加工、運輸的全鏈路成本，形成「減產+高成本」的雙重供應擠壓。
滙豐研究團隊強調，當前糧食市場呈現「現貨先行漲價、遠期風險累積」的特徵。相較期貨市場，直接對接真實供需的現貨市場對供應短缺更為敏感，本次穀物現貨價格大幅反彈，代表供給缺口已從市場預期轉為實質性壓力。目前全球糧食整體庫存水位偏低，難以快速抵銷供應收縮的衝擊。
市場分析指出，穀物身處食品產業鏈最上游，價格波動具備極強傳導性。本輪主糧漲價浪潮將逐步傳導至畜牧養殖、粮油加工、預製食品、餐飲終端等板塊，後續將持續推高全球食品消費價格、鞏固通脹黏性，對各國物價管控、民生消費與宏觀貨幣政策構成持續壓力。
國際投行普遍預期，2026至2027農作年度，全球糧食或迎來近年罕見的供需缺口。在極端天氣與地緣不確定性共振之下，全球高糧價、高食品通脹格局預計將延續，全球糧食安全與物價穩定仍面臨長期挑戰。
