發稿日期：2026年9月12日
香港作為亞洲首要實物黃金轉運及交易樞紐，2026年首六個月未鍊非貨幣黃金進出口活動大幅增長，核心驅動力來自內地透過香港進口實物黃金需求顯著回升。香港統計處數據顯示，上半年經香港輸往內地的黃金淨出口量（等同內地經香港淨進口）顯著高於去年同期，反映全球黃金持續流向亞洲。
核心數據（未鍊黃金，HS7108，公噸，來源香港統計處）
按月內地經香港淨進口（香港對內地淨出口黃金）：
- 1月：20.585公噸
- 2月：28.163公噸
- 3月：32.270公噸
- 4月：46.194公噸
- 5月：53.674公噸
- 6月：50.679公噸
2026年1–6月累計淨輸入內地合共：231.565公噸，對比2025年上半年僅約96公噸，按年增約141%，增幅非常顯著。
備註：香港本身是轉口港，絕大部份黃金由瑞士、日本、澳洲、阿聯酋等海外來源地先輸入香港，再轉口往內地；香港本地黃金消費量相對細，進出口以轉口為主。
貨值層面
香港統計處的商品分類中，「雜項製品（主要包括珠寶、金飾及銀器）」（包含黃金首飾、黃金製品，不等同於金條未鍊金）：
2026年1–6月出口貨值1,785.65億港元，按年上升40.1%。
重要區分：未鍊金條/金錠（HS7108）單獨列於非貴金屬以外專項，並不納入上述珠寶雜項製品；坊間分析黃金轉口，一般優先參考未鍊黃金重量數據。
市場特點
1. 增長動力來自內地實物配置需求
隨金價處高位，內地實物黃金採購透過香港渠道明顯放大。香港扮演中轉角色：海外精煉廠將金錠運抵香港，再經陸路或空運輸入內地。市場觀察，內地現貨黃金溢價在上半年多數時間維持正值，刺激進口意願。
2. 月度走勢：
3月起明顯提速，5月為上半年高峰
1–2月受農曆新年因素相對溫和；3月起淨進口持續爬升，5月達53.674公噸上半年單月最高，6月輕微回落至50.679公噸，但仍處高位，反映需求維持強勁，並非一次性短期脉冲。
3. 供應來源多元化
輸港黃金主要來自瑞士、日本、澳洲、阿聯酋等；香港黃金交易所（HKGX）及眾多倉儲、銀行貴金屬部門負責倉存與交割，支撐轉口流轉。
主要風險
- 國際金價大幅波動，或令內地實物採購暫時收縮；
- 內地現貨黃金溢價收窄甚至轉負，會削弱經香港進口的經濟誘因；
- 跨境貴金屬清關、監管政策調整，影響轉口流程。
業界看法
上半年經港黃金轉口量爆升，反映西金東移的長線趨勢。
香港憑藉成熟的貴金屬倉儲、交割及銀行清算基建，持續成為全球金錠輸入中國內地最主要的通道之一。
惟須留意：
香港黃金進出口以轉口為主，香港本土本身的黃金實物消費規模不大，數據不能直接理解為香港本地需求。
