商通社 ｜ 2026年8月6日 ｜財經綜合
全球人形機器人龍頭宇樹科技（Unitree）科創板IPO進入關鍵發行階段，被市場稱為「A股具身智能人形機器人第一股」，公司已完成證監會註冊批覆，8月5日展開初步詢價，8月7日舉行網上路演，8月10日網上、網下同步申購。
本次擬公開發行4044.64萬股新股，佔發行後總股本10%，發行後總股本4.04億股，計劃募資42.02億元人民幣，募集資金投向人形機器人研發、產能擴建、市場營銷等項目。中信證券擔任保薦及主承銷商，發行設戰略配售，初始戰配佔本次發行數量20%，開放員工資管計劃參與戰配，合計171名員工參與，出資合計2.7億元，創業者王興興個人亦參與認購。市場預測發行價約104元/股，單一申購簽位（500股）預計繳款約5.2萬元，上市預估市值400億元以上，部分機構樂觀預測可看至600‑1000億元區間，最終發行價以詢價結果為準。
最新業績預告
公司披露2026年1‑6月預計營業收入10.52億‑11.28億元，同比增長35.62%‑45.41%，受益於人形機器人海外及B端商業需求增長。但受研發投入、銷售費用大幅增加影響，預計扣除非經常性損益淨利潤同比下滑6.4%‑22%，增長伴隨費用壓力加大。
回顧歷史財務數據：
- 2025年全年營收16.99億元，歸母淨利潤2.78億元，扣非淨利潤5.91億元，主營業務毛利率60.13%，經營性現金流6.7億元，資產負債率僅18.82%，現金儲備充足，是全球少數實現大規模盈利的人形機器人企業。
- 產品結構發生重大轉換：2025年人形機器人收入佔比51.78%，首次超越四足機器人成為第一大收入來源；全年人形機器人出貨超5500台，全球市佔率約32.4%，排名全球第一。
股權與控制架構
公司採用特別表決權（同股不同權）架構，創始人王興興直接持股23.82%，透過員工持股平台進一步強化控制，合計掌握68.78%表決權，牢牢把控公司經營決策權。股東名單包含美團、紅杉中國、騰訊、字節跳動、小米等多間產業資本，美團系持股約9.65%，紅杉中國約7.11%。
風險提示
招股書披露多項風險：人形機器人行業競爭快速升溫；研發投入持續走高，利潤存在波動；海外銷售佔比高，面對國際貿易、匯率風險；新產品迭代不及預期、下游商業落地進度慢於預期等風險因素。
免責聲明：以上內容僅為資訊報道，不構成任何投資建議，投資者參與新股申購前應詳細閱讀招股文件，審慎評估風險。
