免責聲明：本文僅為產業動態報道，不構成任何投資建議，數位資產投資存在高風險。
2026年上半年，華爾街投行摩根士丹利（Morgan Stanley）加速完成數位資產戰略落地。不同於摩根大通（小摩）深耕自研聯盟鏈基建，大摩以財管與資管業務為核心，透過合規ETP產品、申設自有聯邦數位信託託管機構、布局真實資產代幣化（RWA）三大方向切入區塊鏈賽道，定位服務合格投資人與機構客戶，全程遵循美國監管框架，避開未受監管DeFi場景。隨旗艦產品MSBT於4月正式掛牌，大摩正式由數位資產分銷商轉型為產品發行方，成為上半年傳統金融參與區塊鏈產業最重要里程碑之一。
一、戰略定位：區塊鏈納入集團長期戰略，由資管與財管聯合推進
摩根士丹利內部將數位資產由過往實驗性項目升級為全行長期戰略板塊，由集團數位資產策略主管Amy Oldenburg統籌，聯合摩根士丹利資管（MSIM）、財管部門共同推進。
集團持續對外提示風險：比特幣等鏈上資產波動性高、監管仍存不確定性，相關產品僅面向可承受全額虧損的合格投資人，不建議一般投資人高倉配置。
技術路線上，大摩優先與成熟公鏈、聯盟鏈及第三方託管商（如Zero Hash）合作；E*TRADE平台加密現貨交易功能已於2026年7月中旬上線，自研機構級數位錢包規劃於2026下半年推出，上半年以產品申報、監管執照申請、基礎合規架構搭建為主。
二、旗艦落地：自有加密ETP產品矩陣成型
- MSBT（Morgan Stanley Bitcoin Trust）4月正式掛牌 NYSE Arca
- 2026年4月8日，MSBT正式上市，為美國首個銀行系資管發行的比特幣現貨ETP，追蹤比特幣價格，年管理費0.14%，為當時美國同類產品最低費率；託管合作方為Coinbase Custody與紐約梅隆銀行（BNY）。
- 上市首日全市場ETF整體淨流出環境下，MSBT錄得約3,060萬美元淨流入，顯示機構對銀行系合規加密產品的配置需求。
- ETH、SOL信托持續推進並於下半年掛牌
早在1月6–7日，摩根士丹利密集向SEC提交比特幣、Solana、以太坊信託S-1註冊文件，標誌戰略轉型起點。
6月中旬，大摩提交MSSE（以太坊信托）、MSOL（Solana信托）修訂文件，同樣鎖定0.14%費率，文件納入鏈上質押收益機制（約95%質押收益歸屬基金持有人），完善產品收益架構。兩檔產品於2026年7月28日正式掛牌交易。
三、基建布局：申設自有聯邦數位信託銀行，掌握託管自主權
2026年2月18日，摩根士丹利向美國貨幣監理署（OCC）提交申請，籌設Morgan Stanley Digital Trust（Morgan Stanley Digital Trust, National Association）聯邦數位信託銀行，目標實現自主數位資產託管、鏈上質押、數位資產擔保借貸管理等業務，降低對外部第三方託管商依賴。
6月中下旬，該申請取得條件性初步批准，監管要求機構需維持充足資本與流動性保障（包括至少5,000萬美元Tier 1資本等條件），完成全部審批後方可正式營運，是大摩長期數位資產基礎設施核心布局。
四、RWA與穩定幣業務：區塊鏈資產代幣化先行測試
上半年大摩持續參與BNY貨幣基金鏈上映射實驗（DAP Class份額），將傳統基金份額在鏈上建立賬本映射，完整保留傳統金融監管架構，作為後續債券、房地產、股權代幣化的示範場景。
同時迭代Stablecoin Reserves Portfolio（MSNXX）穩定幣儲備投資組合，對應美國GENIUS Act穩定幣監管法案，面向穩定幣發行方提供美債、回購等低風險儲備資產配置方案，4月23日正式發布產品，完成合規架構定型。
另外，3月底大摩披露規劃，預計下半年於另類交易系統（ATS）支援代幣化股票交易，探索傳統證券市場鏈上化改革方向。
五、二級市場持倉調整：由加密個股投機轉向合規鏈上產品
根據Q2 13F持倉披露，摩根士丹利資管上半年顯著調整加密相關資產配置思路：增持貝萊德IBIT比特幣ETF、ETHA以太坊ETF，新建自有MSBT持倉，同時佈局Solana相關合規基金；
個股層面增持Circle、Core Scientific、Hut 8等加密基礎設施與礦企，調降Coinbase持倉、清倉部分加密礦業公司，整體策略由高波動個股轉向受監管標準化鏈上資產產品。
六、業務渠道鋪墊：E*TRADE加密交易完成全面上線
2025年底官宣的E*TRADE平台加密現貨交易計劃，在2026上半年完成與Zerohash的技術、合規對接，並於2026年7月中旬正式開放BTC、ETH、SOL現貨買賣（手續費50個基點），打通旗下財管經紀客戶直連數位資產入口，完善面向終端客戶的產品渠道。轉移功能預計稍後上線。
七、產業定位與同業對照
對比華爾街兩大投行路線差異：
- 摩根士丹利（大摩）｜2026 H1：財管導向，重心為發行加密ETP、申請聯邦託管執照、搭建合規投資產品，較少自研底層聯盟鏈；
- 摩根大通（小摩 JPM）｜2026 H1：銀行間清算導向，持續運行自研聯盟鏈Kinexys、JPM Coin，聚焦銀行間鏈上支付、國債代幣化清算。
6月，《財富》首屆Crypto 100榜單出爐，摩根士丹利入選，在傳統金融（TradFi）分類排名第6，MSBT上市被列為核心代表成果，象徵華爾街頂級投行正式將區塊鏈數位資產納入長期產品線。
八、上半年總結與後續展望
回顧2026年上半年布局，摩根士丹利完整執行「合規產品先行、託管基建跟上、RWA長期布局」的區塊鏈戰略：以低成本MSBT等ETP搶佔機構配置入口，同步申請自有聯邦託管執掌基礎設施，穩定幣儲備、資產代幣化作為第二增長曲線，錢包規劃於下半年落地，E*TRADE現貨交易已於7月中旬完成上線。
大摩上半年一系列動作代表傳統資管參與區塊鏈產業的範式轉移：
不再僅僅投資加密原生項目，而是主導搭建符合美國監管的鏈上資產投資體系，預計將帶動更多傳統金融機構跟進推出同類合規數位資產產品。
